茶是中國(guó)最具代表性的產(chǎn)品和文化之一。
據(jù)IPO早知道消息，高端現(xiàn)制茶飲開(kāi)創(chuàng)者「奈雪的茶」于2021年6月30日以“2150”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，正式成為“高端現(xiàn)制茶飲第一股”。
奈雪的茶在本次IPO中總計(jì)發(fā)行約2.57億股股份。鑒于在發(fā)行過(guò)程中備受投資者青睞，香港公開(kāi)發(fā)售部分獲約432.03倍超額認(rèn)購(gòu)，奈雪的茶啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，最終公開(kāi)發(fā)售數(shù)目為1.286億股，發(fā)行價(jià)則為招股區(qū)間上限的每股19.80港元。
以此發(fā)行價(jià)計(jì)算，奈雪的茶通過(guò)本次IPO募集所得資金凈額約為48.424億港元。
此外，奈雪的茶在本次IPO中總計(jì)引入5名基石投資者，包括瑞銀資產(chǎn)管理、匯添富基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司、南方基金管理有限公司以及建銀國(guó)際旗下的乾元復(fù)興精選基金。
奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在深圳上市慶祝儀式現(xiàn)場(chǎng)表示：茶作為中國(guó)最具代表性的產(chǎn)品和文化之一，在中國(guó)崛起和全球化發(fā)展的時(shí)代背景下，是非常有機(jī)會(huì)能夠輸出一個(gè)全球品牌的?！?/p>
堅(jiān)持高品質(zhì)領(lǐng)跑行業(yè)
創(chuàng)新打造多個(gè)爆款
自2015年11月在深圳開(kāi)設(shè)首家門(mén)店，截至最后實(shí)際可行日期，奈雪的茶已在國(guó)內(nèi)70多個(gè)城市以及日本大阪開(kāi)設(shè)了562家茶飲店。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數(shù)目計(jì)算，奈雪的茶擁有覆蓋中國(guó)最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡(luò)。
自誕生之日起，奈雪的茶就對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，在行業(yè)內(nèi)開(kāi)創(chuàng)性使用新鮮水果、優(yōu)質(zhì)茶葉、以及鮮奶等天然健康的原料，并率先推出“茶飲+軟歐包”的雙品類模式。從行業(yè)態(tài)勢(shì)來(lái)看，對(duì)高品質(zhì)的食材原料的堅(jiān)守也讓奈雪的茶在高端現(xiàn)制茶飲行業(yè)中穩(wěn)住了頭部地位。
從客單價(jià)來(lái)看，2020年奈雪的茶平均每單銷售價(jià)為43元，在中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的35元。從招股書(shū)公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)亦可以看到，近幾年奈雪的策略無(wú)疑是成功的。2018年-2020年，奈雪的茶營(yíng)收分別為10.87億元、25.02億元及30.57億元，復(fù)合年增長(zhǎng)高達(dá)67.7%。
而外界曾經(jīng)擔(dān)憂奈雪的大店成本是最大盈利障礙，奈雪也用數(shù)據(jù)打消了這個(gè)顧慮。根據(jù)招股書(shū)，2018年至2020年，奈雪的茶的最大一塊成本開(kāi)支是原材料成本，在總收入的占比分別為35.3%、36.6%和37.9%;相比較之下，使用權(quán)資產(chǎn)折舊+其他租金及相關(guān)開(kāi)支的占比則逐年降低，分別為17.8%、15.6%和14.8%，源于已是頭部品牌的奈雪在租金、點(diǎn)位等方面議價(jià)能力優(yōu)勢(shì)。
在原料成本高達(dá)近38%的情況下，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心也不止一次強(qiáng)調(diào)“我們不會(huì)降低原料成本”——優(yōu)質(zhì)的原料保證了產(chǎn)品的品質(zhì)和穩(wěn)定性，而強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力則驅(qū)動(dòng)奈雪的茶持續(xù)迭代更新，而兩者又在一定程度上可以保證乃至增強(qiáng)奈雪的茶的議價(jià)能力。
今年上半年，新式茶飲市場(chǎng)上最火爆的飲品當(dāng)屬奈雪的霸氣玉油柑，再現(xiàn)了霸氣芝士草莓、霸氣楊梅、霸氣橙子等奈雪經(jīng)典產(chǎn)品成為茶飲行業(yè)爆品的熱潮，引得眾多茶飲品牌追隨。截至最后實(shí)際可行日期，奈雪的茶核心菜單有超過(guò)25種經(jīng)典茶飲及超過(guò)25種經(jīng)典烘焙產(chǎn)品，平均每周推出一款新品，自2018年以來(lái)已經(jīng)推出了約60種季節(jié)性產(chǎn)品，滿足了顧客的多元消費(fèi)需求。
強(qiáng)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)提升運(yùn)營(yíng)效率
2020年盈利6217萬(wàn)
在2020年1月下旬至4月底，因受新冠疫情影響無(wú)任何新開(kāi)門(mén)店的情況下，奈雪的茶2020全年新開(kāi)門(mén)店數(shù)172家，與2019年基本持平(173家)。
顯然，在對(duì)于線下門(mén)店而言頗為艱難的2020年，能夠交出這樣的成績(jī)單，一定程度上反映了奈雪的茶強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力——根據(jù)招股書(shū)，奈雪的茶首次盈虧平衡期約為4個(gè)月，投資回收期則為10.6個(gè)月。
若深究運(yùn)營(yíng)效率之本質(zhì)，則是奈雪的茶不斷將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于運(yùn)營(yíng)中，是引領(lǐng)新式茶飲數(shù)字化的典范。
具體來(lái)講：
其一、在用戶體系的搭建上，奈雪的茶于2019年9月構(gòu)建會(huì)員體系，通過(guò)提供多樣化的數(shù)字工具來(lái)提升整個(gè)點(diǎn)單程序的便捷性與個(gè)性化。
截至最后實(shí)際可行日期，奈雪會(huì)員從2019年12月31日的930萬(wàn)增長(zhǎng)至3530萬(wàn)，2020年，奈雪的茶訂單總數(shù)中約49.0%來(lái)自會(huì)員。
此外，2020年第四季度的活躍會(huì)員人數(shù)從2019年同期的200萬(wàn)名增至580萬(wàn)名;2020年第四季度，29.8%的活躍會(huì)員為復(fù)購(gòu)會(huì)員，這一數(shù)字遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。
鑒于會(huì)員體系的搭建完善和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，2020年奈雪的茶通過(guò)微信、支付寶小程序、奈雪的茶App以及第三方線上點(diǎn)單平臺(tái)的訂單占比之和為69.6%，而在2019年這一數(shù)字僅為30.8%。
其二、在每家奈雪的茶門(mén)店中，均部署了自研的集成信息平臺(tái)Teacore ，可整合和處理大量運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，提供更好的業(yè)務(wù)決策，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)以及提高運(yùn)營(yíng)效率。
此外，奈雪的茶還利用技術(shù)能力簡(jiǎn)化店內(nèi)運(yùn)營(yíng)，以提高運(yùn)營(yíng)效率并改善顧客體驗(yàn)。比如店內(nèi)庫(kù)存管理系統(tǒng)可實(shí)時(shí)準(zhǔn)確跟蹤和智能分析每家奈雪門(mén)店內(nèi)主要原料的庫(kù)存水平及有效期，進(jìn)而及時(shí)地幫助門(mén)店做好庫(kù)存管理，優(yōu)化庫(kù)存水平以及限制整體浪費(fèi)，從而提高門(mén)店品控管理。
根據(jù)招股書(shū)，2020年奈雪的茶已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1664萬(wàn)元;若按國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)，奈雪的茶2020年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6217萬(wàn)。
可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著接下來(lái)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張、品牌力的不斷強(qiáng)化，奈雪的茶的盈利能力有望大幅提升。況且，前期奈雪的茶在上游供應(yīng)鏈、IT基礎(chǔ)設(shè)施、中央工廠建設(shè)等方面投入了較大財(cái)力，這在今后可以復(fù)用且無(wú)需重復(fù)支出。
一言以蔽之，奈雪的茶的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力，將促使其在門(mén)店數(shù)量不斷增加的情況下，邊際成本愈發(fā)減少，進(jìn)而帶動(dòng)盈利能力的持續(xù)提升。
從中國(guó)邁向全球
奈雪的茶推動(dòng)茶文化走向世界
從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，隨著新式茶飲的誕生，中國(guó)茶飲市場(chǎng)正在快速增長(zhǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，按零售消費(fèi)價(jià)值計(jì)算，中國(guó)現(xiàn)制茶飲預(yù)計(jì)以24.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2025年增至1136億元，這一增速甚至高于2015年至2020年21.9%的復(fù)合增速。
相較而言，按零售消費(fèi)價(jià)值計(jì)，中國(guó)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)2020年的市場(chǎng)規(guī)模為507億元，預(yù)計(jì)將以19.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2025年增至1,251億元。
2020年，中國(guó)現(xiàn)制茶飲的消費(fèi)群體為2.5億人，約為現(xiàn)磨咖啡消費(fèi)群體8470萬(wàn)人的三倍;2020年，中國(guó)現(xiàn)制茶飲的每年人均消費(fèi)量為6.2杯，而現(xiàn)磨咖啡為1.7杯。
種種數(shù)據(jù)均表明，現(xiàn)制茶飲是一個(gè)受眾更加廣泛、消費(fèi)頻次更高、預(yù)期增速更快的市場(chǎng)。
隨著對(duì)新式茶飲消費(fèi)需求不斷增長(zhǎng)，顧客也更愿意為提升整體消費(fèi)體驗(yàn)買單。灼識(shí)咨詢的調(diào)查顯然，95.9%的受訪者表示，在過(guò)去的一年，其在高端現(xiàn)制茶飲店的消費(fèi)金額占其在現(xiàn)制茶飲店消費(fèi)總額的百分比維持不變或有所提高，其中52.8%的受訪者表示這一比例有所提高。
從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，人均可支配收入的持續(xù)提高、差異化的店型設(shè)計(jì)、烘焙及其他產(chǎn)品的交叉銷售、獨(dú)特的會(huì)員體系與營(yíng)銷方式等因素，都在從不同方面帶動(dòng)整個(gè)中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲店行業(yè)的前行。
值得注意的是，對(duì)于尚處起步階段的中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲品牌們而言，奈雪的茶已處于一個(gè)頭部領(lǐng)先的地位。
截至最后實(shí)際可行日期，奈雪的茶已在國(guó)內(nèi)70多個(gè)城市以及日本大阪開(kāi)設(shè)了562家茶飲店。根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數(shù)目計(jì)算，奈雪的茶擁有覆蓋中國(guó)最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡(luò)。
此外，按2020年全部產(chǎn)品零售消費(fèi)總值計(jì)算，前五大市場(chǎng)參與者總計(jì)占有約58%的高端現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)份額。其中，奈雪的茶的市場(chǎng)占有率約18.9%。
相對(duì)于中低端茶飲店品牌均以加盟為主，以奈雪的茶為主的頭部品牌堅(jiān)持100%直營(yíng)模式。對(duì)于直營(yíng)模式，品牌推廣能力、店面選址、產(chǎn)品質(zhì)量把控和標(biāo)準(zhǔn)化能力、供應(yīng)鏈管理、會(huì)員體系運(yùn)營(yíng)等都是不小的準(zhǔn)入門(mén)檻。
這就意味著，現(xiàn)有頭部品牌的高知名度和產(chǎn)品調(diào)性，將在未來(lái)進(jìn)一步凸顯，即中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)將繼續(xù)集中在幾家頭部品牌，市場(chǎng)占有率將不斷提高。
在不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，按照奈雪的茶的規(guī)劃，還將評(píng)估進(jìn)入境外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。2020年7月，奈雪的茶在日本大阪開(kāi)設(shè)門(mén)店，迄今為止的營(yíng)業(yè)額和口碑都處于一個(gè)較為可觀的水平。
彭心曾透露，奈雪的茶在考察外國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，紐約購(gòu)物中心就非常關(guān)心國(guó)內(nèi)高端、潮流的茶飲品牌，也很希望將高端茶飲引入他們的項(xiàng)目。
如今，奈雪的茶已是萬(wàn)眾矚目的“全球茶飲第一股”，不僅因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)地位，更因?yàn)樗黄屏俗陨怼耙槐貌?、一口軟歐包”所能承載的內(nèi)涵，成為了新一代中國(guó)茶文化的代表，肩負(fù)著推動(dòng)中國(guó)茶文化走向世界的使命。
天圖連投三輪、深創(chuàng)投亦在列
期待帶領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)
自成立以來(lái)，奈雪的茶已獲得包括天圖投資、深創(chuàng)投、弘暉資本、太盟投資集團(tuán)(PAG)等知名機(jī)構(gòu)的投資。
其中，天圖投資是奈雪的茶A輪、A+輪融資的獨(dú)家投資方，并在B輪繼續(xù)領(lǐng)投，是奈雪的茶最早、同時(shí)也是最大的機(jī)構(gòu)股東。
天圖投資管理合伙人潘攀透露，在2016年年中、即在奈雪開(kāi)到第二家店時(shí)，其就與創(chuàng)始人之一的趙林開(kāi)始接觸，并在隨后以大概每?jī)芍芤?jiàn)一次的頻次持續(xù)了近半年;直到奈雪開(kāi)第十一家店時(shí)，二人才開(kāi)始正式討論融資的話題，“這半年我們也在觀察這個(gè)行業(yè)的變化，驗(yàn)證我們之前的一些判斷，當(dāng)然他也在觀察我是否能合作，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程?！?/p>
可以說(shuō)，從開(kāi)始接觸、到2017年1月首輪融資完成交割、再到今日成功登陸港交所、從最開(kāi)始30余人的團(tuán)隊(duì)到目前的兩萬(wàn)多人，天圖幾乎全程陪伴了奈雪從初創(chuàng)企業(yè)到上市的歷程。
作為陪伴奈雪時(shí)間最久的投資人，潘攀表示，奈雪的茶的三大核心優(yōu)勢(shì)助其一路走到今天，且長(zhǎng)期處于行業(yè)領(lǐng)先地位：
其一、奈雪是一家始終追求為消費(fèi)者創(chuàng)造極致體驗(yàn)的品牌，“從成立的第一天到今天，甚至到未來(lái)，都在以消費(fèi)者的體驗(yàn)為整個(gè)品牌生存的根本”;其二、整個(gè)團(tuán)隊(duì)擁有非常強(qiáng)的創(chuàng)新意識(shí)和落地能力，“創(chuàng)新絕對(duì)不是說(shuō)說(shuō)而已，一定是要有方法論去快速落地的，這也是一種能力”;第三、奈雪有成熟的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，并且有非常開(kāi)放的心態(tài)和強(qiáng)大的組織能力，同時(shí)非常勤奮且善于學(xué)習(xí)，也有著強(qiáng)烈的好勝心和野心。
2020年上半年，深創(chuàng)投亦成為奈雪的茶的投資方。事實(shí)上，奈雪的茶是深創(chuàng)投投資團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期關(guān)注的品牌。
“茶和咖啡是世界兩大飲品，而茶此前還沒(méi)有代表性的時(shí)尚流行品牌。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，中國(guó)茶飲品牌面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。以奈雪為代表的高端現(xiàn)制茶飲品牌，也是一個(gè)生活品牌，品牌延伸的空間非常大。我們看到，奈雪不少跨界聯(lián)名總能獲得消費(fèi)者的青睞和認(rèn)同?！鄙顒?chuàng)投投資團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充道，“同時(shí)，茶飲涉及的產(chǎn)業(yè)廣且深度深，比如茶葉、水果、食品、物流配送、商品流通等等，從需求端反向推動(dòng)供給端的升級(jí)和迭代是擁有非常大的前景，這個(gè)是包括奈雪的茶在內(nèi)的中國(guó)新茶飲未來(lái)能夠參與到的領(lǐng)域?！?/p>
談及對(duì)奈雪的茶上市后的期待時(shí)，深創(chuàng)投投資團(tuán)隊(duì)表示，趙林、彭心兩位創(chuàng)始人的風(fēng)格是穩(wěn)健而克制的，這種踏實(shí)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略和風(fēng)格，是茶飲產(chǎn)業(yè)，乃至整個(gè)新零售領(lǐng)域長(zhǎng)期深耕所不可或缺的，也是極為少見(jiàn)的?！霸谥袊?guó)新消費(fèi)品牌逐漸崛起的背景下， 我們認(rèn)為，奈雪有機(jī)會(huì)成為陪同年輕一代成長(zhǎng)的時(shí)代品牌，能夠帶領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)?！?/p>
來(lái)源：茶葉集市
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